Diese Etappe führt zur Oberwalderhütte [2973 m]: Aufgrund der Lage in großer Höhe und inmitten der Gletscherlandschaft auf der Ostseite des Großglockners ist die Oberwalderhütte Stützpunkt für eine Vielzahl alpiner Hochtouren.
Von der Abzweigung: Margaritzenstausee führt der Gletscherlehrweg zunächst am Ufer des Stausees um dessen südlichen Teil. Danach dem nördlichen Ufer des Sandersees folgen und schließlich, Richtung Norden, hinauf zur Abzweigung: zur Pasterze beziehungsweise weiter zur Franz-Josephs-Höhe aufsteigen. Von der Abzweigung zunächst in Serpentinen Richtung Norden aufsteigen und dann nach Osten über Treppen zur Talstation der Gletscherbahn gehen. Von der Talstation der Gletscherbahn zunächst unter dem Felsrücken Richtung Südosten queren und dann steil, in Serpentinen zur Bergstation am Parkplatz der Franz-Josephs Höhe aufsteigen.Wer sich den Aufstieg sparen möchte kann die Gletscherbahn nehmen. Von der Franz-Josefs-Höhe führt der Gamsgrubenweg zunächst durch 6 Tunnels, die einerseits Schutz vor Steinschlag bieten, andererseits Ausstellungen zur Sagenwelt rund um den Großglockner beherbergen. Nach etwa 800 m kommt man ins Freie und hat einen beeindruckenden Rundblick - unter anderem auf den Großglockner und die Pasterze. Im Frühsommer, bei Schnee ist dieser Abschnitt zwischen Tunnel und Hoffmannshütte exponiert. Aktuelle Meldung: Alle 6 Tunnel sind geöffnet! Seilsicherungen ab Tunnel 6 vorhanden! Am Rondell Aussichtspunkt Wasserfallwinkel dem Weg 702, leicht ansteigend, Richtung Nordwesten folgen, bis er sich in einer Kurve für eine kurze Wegstrecke nach Süden wendet. Am Ende erreicht man einen Abzweig, nach Süden erreicht man nach wenigen Metern den Gipfel des Elschbergs, weiter nach Westen führt der Weg zur Oberwalderhütte. Dem Steig Richtung Nordnordwest, bergauf über den Gletscherschliff folgen, bis man den Rand des Südlichen Bockkarkees erreicht. Der Track dieses Wegabschnitts ist nicht sicher und hängt sehr stark von der aktuellen Schnee- und Spaltensituation ab.